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　　开首：证券之星

　　12月23日，科德教师（300192.SZ）盘中最高报20.43元/股（前复权），创下2021年以来的阶段新高。12月24日开盘，在教师板块走弱的情况下，科德教师高开低走，限定收盘报17.51元/股，跌幅3.74%。

　　证券之星肃肃到，本年8月于今，科德教师股价处于漂泊上行之势，功绩层面上，本年前三季度科德教师录得营收净利双增，功绩及股价向好，公司第二、第三大鼓励马良铭、董兵却在此时候进行了新一轮减持，二东说念主所有这个词套现约7625万元。此外，公司参股的中昊芯英（杭州）科技有限公司（下称“中昊芯英”）在前三季度录得亏本，导致科德教师投资收益亏本597.94万元。

　　01． 两大鼓励多番减持

　　公告显现，10月28日至12月16日，董事董兵以王人集竞价交往的容貌减持200.25万股股份，占总股本的比例为0.6084%，减持均价17.16元/股，套现款额约3436.29万元。这次减持后，董兵的持股比例从2.43%裁汰至1.83%。

　　这次减持预败露公告于9月4日晚间，董兵的减持原因系个东说念主资金需求。公告中，公司持股5%以上鼓励马良铭同步进行了减持预败露，减持原因为缴征税费等资金需求。

　　马良铭的减持动作较快。9月30日至10月14日，马良铭以王人集竞价的交往容貌减持328万股股份，占总股本的0.9965%，减持均价12.77元/股，所有这个词套现约4188.56万元，减持后的持股比例从9%降至8%。

　　二级市集上，科德教师的股价在本年8月以来漂泊走高。减持预败露公告密布后，科德教师经由小幅回调，9月23日开启了一波涨势更为权贵的上行行情。这也意味着，马良铭和董兵最新一轮减持踩在了科德教师本轮股价飞腾的高位区间，同期亦然本年以来的股价高位区间。

　　贵寓显现，限定本年三季度末，马良铭、董兵分辨为科德教师第二、第三大鼓励。二者减持的股份均是通过紧要财富重组非公开垦行获得。

　　2020年，科德教师的前身科斯伍德以刊行股份、可诊疗债券及支付现款的容貌收购马良铭、董兵等15名鼓励所有这个词持有的陕西龙门教师科技股份有限公司（下称“龙门教师”）50.17%的股权。科德教师分辨向马良铭、董兵刊行1614.01万股、1000万股股份，刊行价钱为9元/股。此外，科德教师还向马良铭刊行300万张可转债购买联系财富，刊行鸿沟3亿元。2021年9月2日，马良铭持有的“科斯定转”一齐实行转股，转股价钱为9.34元/股，转股数目约3211.99万股，其持股比例擢升至16.25%。这也意味着，二东说念主最新一轮减持浮盈均在千万元以上。

　　证券之星肃肃到，这并不是马良铭和董兵初度进行减持。2021年9月，财富重组限售股解禁后，董兵在次月就开启了减持操作。2022年5月减持届满，董兵以王人集竞价交往的容貌减持40万股，套现336万元。2023年4月28日至5月8日减持159万股，套现款额在2000万元以上。

　　2022年8月30日至2023年3月7日，马良铭通过巨额交往的容貌累计减持股份数1864万股，累计减持比例向上那时公司总股本的5%，所有这个词套现约1.32亿元。值得一提的是，算作科德教师持股5%以上的鼓励，马良铭在累计减持比例达到5%时未按标准施行申报、公告义务，也未住手交易科德教师股份，因此被深交所出具监管函。

　　02． Q3增速不足机构预期

　　公开贵寓显现，科德教师于2011年登陆成本市集，前身是科斯伍德，于2020年12月变更公司名及证券简称。科德教师主营业务包括教师业务及油墨业务，其中教师业务包括中等奇迹学校、全日制学校和奇迹技巧培训等，油墨业务包括胶印泥墨和UV油墨的研发、分娩和销售。本年上半年，公司约52.83%的营收来自于油墨业务。

　　此外，科德教师还涉足东说念主工智能领域，布局AIGC赛说念。2023年4月，科德教师以增资和股权转让样式所有这个词出资1.3亿元参股中昊芯英。中昊芯英竖立于2018年，致力于于为AIGC期间的超大鸿沟AI模子检修提供高性能AI芯片与策划集群，是国内掌捏TPU架构训推一体AI芯片中枢技能的公司。

　　三季报显现，科德教师前三季度扫尾营收5.78亿元，同比增长3.15%；对应归母净利润1.06亿元，同比增长6.71%。同期，科德教师策划性现款流量净额同比减少22%至1.96亿元，主要系支付的与其他策划活动联系的现款增多所致。

　　值得一提的是，前三季度，科德教师投资收益亏本597.94万元，同比下滑119.79%，主要系公司对中昊芯英的参股投资，按照持股比例阐发投资损失所致。科德教师暗示，由于中昊芯英2024年的业务在年底王人集核算，前期用度和成本在上半年已阐发，进而导致其前三季度亏本。相较前两个季度的亏本，科德教师的投资收益在第三季度照旧运行转正，为42.23万元。

　　9月13日至10月16日，中昊芯英衔接三次通过增资扩股的容貌引入投资者，其注册成本由1040.41万元增多至1230.42万元。科德教师基于本人业务发展贪图、往时插足在AI奇迹教师领域身分，自觉放弃利用本轮中昊芯英增资的优先认购权，进而使得持股比例由7.79%稀释至6.5%。

　　证券之星肃肃到，科德教师参股中昊芯英还有一项非凡商定，若中昊芯英未能在2026年12月31日之前完成及格IPO或被收购，科德教师有权条目中昊芯英回购其在公约中认购的部分随意一齐股权。就IPO发达，近来不休有投资者在互动平台上对科德教师发问，本色触及“中昊芯英是否也会加速联系上市指令的责任”、“是否会提前准备上市指标或借壳上市随意被收购”等。关于中昊芯英上市方面的音问，科德教师仅暗示会密切护理参股企业的策划及发展情况。

　　拆解单季度来看，科德教师第三季度扫尾营收2.08亿元，同比增长1.98%；对应归母净利润4343.37万元，同比增长3.73%。其第二季度营收、归母净利润增速分辨为-2.22%、0.63%，第三季度的增速环比加速。

　　华源证券研报显现，天然公司第三季度主业增速较第二季度有所收复，但仍低于咱们年头的预期，咱们揣摸主因或为公司教师业务主体龙门教师地方的陕西将在2025年实行新高考，或对复读意愿产生影响。（本文首发证券之星，作家|陆雯燕）

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背负剪辑：杨红卜 九游体育娱乐网